<kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='YlFTXnq47'></kbd><address id='YlFTXnq47'><style id='YlFTXnq47'></style></address><button id='YlFTXnq47'></button>

                                                                                                                                                                          四海资迅线上娱乐:融信中国:2018年边际改善 降杠杆取得成效

                                                                                                                                                                          2019年04月15日 10:30 来源:IDC新闻网

                                                                                                                                                                          (原标题:融信中国:2018年边际改善 降杠杆取得成效)

                                                                                                                                                                          融信中国是融信集团(境内的地产运营主体和发债主体)的控股公司,于2016年在港交所上市。截至2018年6月末,融信集团总资产占融信中国总资产的比重为96.41%。融信房地产业务以住宅项目为主,聚焦高品质改善型需求,形成世纪系、公馆系、中心系、府系、澜系等多元化产品线。公司深耕长三角和海西,杭州、上海和福州销售额合计占比超过60%,布局八大核心城市群。

                                                                                                                                                                          公司经营和债务方面呈现以下特征:

                                                                                                                                                                          (1)公司以股权融资、债务杠杆、合作开发的方式实现高速扩张。全口径合约销售额高速增长,由2014年的167亿攀升至2018年的1218.8亿。(2)精准布局一二线城市,2017年以来拓展至中西部省会城市。2017年以前,融信重仓福州、杭州和上海;2017年以来,公司进驻城市大幅增至39个,进入西安、兰州、银川、郑州、成都、重庆、合肥等中西部省会城市。(3)2018年审慎拿地,土地成本降幅明显。2018新增土地储备为478万平方米,远低于17年的1482万平方米,新增平均土地成本5183元/平方米。18年平均土地成本/平均合约售价为29.33%,具有较好的安全边际。(4)2018年毛利率提升,但仍低于同行业平均水平。(5)2018年降杠杆,总债务、净债务和净负债率均下降,但融资成本仍较高。18年末,总债务由694.64亿元减少至625.33亿元,净负债率由159%大幅下降至105%。18年融资成本为7.1%,较17年的6.9%小幅提高。(6)公司少数股东权益占比较高,公司受限资产占比较高,或有负债风险相对较小。

                                                                                                                                                                          2018年,融信实施的“平衡发展”战略有成效,销售额保持高速增长,且拿地谨慎、杠杠边际改善。同时,需关注其潜在的风险:第一,2019年债券到期及回售压力较大,需关注再融资的持续性以及融资成本是否改善。第二,关注未来销售不及预期的风险,目前公司进驻城市大幅增加至39个,需关注非核心城市未来销售不及预期的风险。第三,关注上海等高价地开工及未来销售情况。

                                                                                                                                                                          风险提示:数据口径有偏差,房地产政策超预期。

                                                                                                                                                                          (文章来源:格隆汇)